一季报普遍下滑 BBA经历变革阵痛

　　一季度，奔驰、宝马、奥迪各主要财务指标呈现普遍下滑之势。究其原因，复杂多变的政治、经济环境，面向未来的高额投入，大规模的产品更迭成为普遍因素。这也在很大程度上说明，处于“新四化”转型关键期的BBA正在经历其变革“阵痛期”。　　

　　比之三家品牌汽车板块，奔驰在营业收入、销售利润上依然保持领先。宝马以超过60万辆的销量，斩获一季度销售冠军，但可能面临的反垄断处罚却成为影响其一季报的最大变数。相比之下，奥迪在销量、营业收入上均垫底BBA，而高于奔驰、宝马的8%销售回报率，也多是由于财务统计方式上的改变。

　　具体来看，梅赛德斯-奔驰乘用车一季度销量555300辆，同比下滑7%，其欧洲、中国、美国三大主力市场分别下滑4%、3%、9%。销量的下滑，直接在梅赛德斯-奔驰乘用车营收、盈利上作出反应，最为明显的是其息税前利润，同比大幅下滑37%至12.98亿欧元。

　　值得注意的是，以A级、GLA为代表的紧凑车型销量占比提升，也在很大程度上对梅赛德斯-奔驰乘用车的盈利产生影响。加之欧元汇率走弱，其一季度销售回报率降至6.1%，下滑2.9个百分点。　

　　对于一季度的“温和”开局，戴姆勒股份公司董事会主席、梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁蔡澈表示，“不能也不会对此满意”。即将于本月“接棒”蔡澈的康林松也在日前宣布，将推进开源节流的新举措。预计到2021年，梅赛德斯-奔驰将节约67.5亿美元的成本。

　　宝马方面，一季度销量实现微增0.1%至605333辆，营收也仅下滑0.6%至192.13亿，从这一角度来说，要好于奔驰、奥迪。然而，为应对可能遭到的欧盟反垄断处罚，宝马提计14亿欧元的储备金，直接导致其汽车板块出现自2009年以来的首次亏损，达到3.1亿欧元，销售回报率亦是下降11.3个百分点至负数区间。

　　4月初，欧盟反垄断监管机构表示，在对宝马、戴姆勒及大众三家车企进行了为期一年半的调查后，认定其存在相互串通、携手阻碍清洁排放技术推广的行为。对此指控，宝马当时就对可能面临的巨额罚款发出盈利预警，并表示将采取一切可能的法律手段进行抗辩。　　

　　抛开这一变数不谈，在宝马看来其一季度整体走势还是符合预期的。逆势增长的销量;电动化领域依然保持较快发展，预计至年底其电动化车辆累计销量将达到50万辆;同时，对于新技术的投入也继续保持较高水平，其一季度研发费用总计13.96亿欧元，比上年增长8.4%……

　　对于奥迪而言，其一季度表现“与目标仍有差距，还将继续改善成本结构”。一季度，奥迪汽车业务销量同比下滑3.6%至447247辆，营业收入下降9.8%至138.12亿辆，与奔驰、宝马均有着明显差距。

　　奥迪方面表示，除全球统一轻型车排放测试规程(WLTP)带来的影响外，自1月开始实施的财务报告结构调整，多品牌销售公司统一计入母公司大众集团，也在一定程度上影响了其营业收入。　　

　　然而，这一举措同时也缓解了奥迪销售回报率的下滑趋势。一季度，奥迪销售回报率为8.0%，处于今年的7%至8.5%区间范围内，但是低于9%至11%的长期目标区间。

　　当前，BBA三家都在实施大规模的产品攻势。尽管，大量的新旧产品更替对其一季度下滑也造成一定影响，但是伴随产品攻势的不断深入，新产品增量作用的逐渐显现，三家品牌都预计其市场表现将自下半年开始有所好转，继而对2019年全年实现增长仍保持信心。

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